2025 年 10 月 21 日周二，美国华盛顿，美联储支付创新大会现场，美联储理事克里斯托弗・沃勒发表讲话。
美联储理事克里斯托弗・沃勒周一谈及通胀形势时表示担忧，但同时警示央行不要 “重蹈过去的作战思路”，在加息前应当等待更多经济数据佐证。
沃勒在纽约发表演讲时称，本轮通胀驱动因素已不再局限于大众常提及的能源价格暴涨、关税壁垒等因素。他提出，人工智能带来的需求扩张等新变量，是通胀持续高于美联储 2% 目标线的核心深层诱因。
沃勒警示：“一心想要规避过往失误，往往会催生新的政策错误。”
“我清楚 2021 年美联储犯下的失误 —— 面对高通胀未能及时出手，我绝不愿历史重演。” 他说道。
但他同时表示，这不代表当下一看到物价上涨就立刻加息。
沃勒称，存在充分理由判断通胀或将逐步回落；但同样不能排除通胀持续高企、甚至再度升温的可能性，若出现该情形，短期内就需要收紧货币政策。
这位政策制定者梳理了本轮通胀的多重根源：2025 年落地的各类关税、中东战事推高能源价格，以及人工智能催生大量需求带来的通胀外溢效应。
“我们必须避免犯‘用过去的经验应对当下通胀’的错误，不能仅仅因为上次出手太晚，就仓促收紧货币政策。但同时，我们也不能复刻 2021 至 2022 年的失误，迟迟不采取行动。”
沃勒表示，本次环境下有两大有利条件支撑美联储审慎观望：一是就业市场韧性较强，并未成为通胀主要推手；二是基于市场指标测算的通胀预期整体保持稳定。
不过他也提醒市场不可掉以轻心。
“我经常听到一种论调：只要通胀预期稳定，央行就无需对高于目标的通胀做出反应。这种观点是错误的。不能单纯寄希望于放任观望，坐等通胀自行回落。”
沃勒此番讲话发布次日，美国劳工统计局将公布 6 月居民消费价格指数（CPI）。道琼斯调研的经济学家预测：受原油价格大幅下跌影响，当月整体 CPI 环比下降 0.2%；剔除食品与能源的核心 CPI 环比上涨 0.2%。
换算至同比口径，整体 CPI 将从 5 月 4.2% 回落至 3.8%，核心 CPI 由 2.9% 降至 2.8%。
沃勒表示：“如果核心通胀数据走低，我会十分乐观。但今年上半年核心通胀持续走高，我需要连续数月看到降温数据，才能确认通胀进入良性下行通道。结合今天分析的各类因素，这种向好走势仍具备实现可能性；若数据持续改善，美联储将维持当前政策利率区间不变。”
美联储将于 7 月末召开议息会议，据芝加哥商品交易所（CME）利率期货定价，市场当前押注本次加息概率约 39%。
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责任编辑：郭明煜
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