9月28日，路透社发文报道，根据IPO招股书，美国大模型企业Anthropic正押下重注，认为AI对全球经济的改变将超过工业化、电力和互联网带来的影响。
但实现这一目标的成本将高得惊人。招股书显示，Anthropic在2025年净亏损420亿美元（约合人民币2815亿），并计划在未来几年承担5180亿美元的云服务、计算资源和基础设施支出。
招股书详细披露了这家公司过去一年快速增长的情况，同时也显示其亏损进一步扩大。文件显示，2025年Anthropic的营收增长了12倍，接近46亿美元；即使不计入多项负债的减记（这些负债主要与此前融资有关），公司经营层面的亏损仍超过80亿美元。
这家五年前才成立的AI初创公司的迅速崛起，可能通过此次公开发行得到进一步推动。若其估值超过2万亿美元，这次发行也将成为华尔街衡量AI领军企业（包括竞争对手OpenAI）价值的重要参照。
与此同时，Anthropi正面对其自身研究所揭示的一些问题：随着AI模型的自主性不断增强，它们可能出现难以预料，甚至有害的行为，例如破坏代码、协助欺诈，以及在受控测试中操纵信息。
相关研究结果已进入公众视野，引发了人们对企业能否控制这些日益强大的系统的担忧，而各家公司仍在竞相将其推向商业应用。
Anthropic首席执行官达里奥·阿莫代伊曾呼吁全球AI行业放慢推出新能力的步伐，以应对这些担忧。尽管如此，在OpenAI发布GPT-6Astra后，Anthropic上周仍推出了新模型Opus5.5，以在公司预计上市前作出回应。
估值预计将达2万亿美元
Anthropic预期的估值目标，超过其今年5月对自身估值的估算——9650亿美元的两倍。
在该公司近420亿美元的净亏损中，包含约340亿美元的会计费用。这笔费用反映的是某类融资工具的估值上升；这些融资工具最终可能转换为Anthropic的股份，并非公司经营业务时实际花掉的钱。
Anthropic表示，去年其近四分之一的营收来自两家客户。公司还在风险因素中警告，许多大型客户并未签订长期合约，可能削减支出，甚至停止采购。
招股书还显示，截至12月31日，Anthropic持有的现金、现金等价物和短期投资总额为202.8亿美元。
Anthropic上市前不久，SpaceX刚完成备受瞩目的IPO，其估值达到1.77万亿美元。
SpaceX股价在6月12日上市首日上涨19%，升至每股160美元；目前股价约为每股147美元，仍高于其每股135美元的IPO发行价。
在投资者评估高增长公司高昂的估值时，SpaceX的表现可能令他们更加谨慎。随着近期AI和芯片股遭到抛售，考虑到Anthropic雄心勃勃的增长预期，此次发行将进一步检验市场对AI投资的热情。
即便在利率高企、经济前景不明朗且估值受到质疑的背景下，此次上市仍有望带来美国自2021年以来表现最强劲的一个IPO年份。
Anthropic的收入随着用户增加而迅速增长
万亿美元级AI竞赛
Anthropic最大的竞争对手仍是OpenAI。两家公司正激烈争夺企业客户、人才以及在华盛顿的影响力。OpenAI于6月秘密提交了IPO申请。据媒体报道，这家ChatGPT开发商预计最早将在2027年初上市。
Anthropic由一批研究人员创立。他们因治理方式和AI安全问题上的分歧离开了OpenAI，并于2023年3月发布首个大型语言模型，开始与OpenAI直接竞争。
Anthropic也在与SpaceX旗下的xAI、Alphabet旗下的Google以及Meta竞争，争相扩建AI基础设施。
分析师预计，率先上市的公司将为AI行业树立估值基准，并吸引那些多年来一直等待通过纯AI公司投资该技术的投资者。
Amazon和Google是Anthropic早期的重要战略合作伙伴。两家公司都向这家初创公司投入了数十亿美元，同时也提供训练和部署Claude模型所需的云基础设施。
Anthropic及其首席执行官阿莫代伊曾因公司工具的使用方式与白宫发生冲突，随后五角大楼一度将Anthropic列入限制名单。美国一名法官于8月阻止了这一举措。
Anthropic的人工智能计算成本迅速增长
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